Οι επενδυτές συνήθως χρησιμοποιούν δείκτες αξιολόγησης απόδοσης, όπως το Sharpe Ratio ή το Sortino Ratio για την κατάταξη των αμοιβαίων κεφαλαίων, των ETF και των ανιχνευτών δεικτών. Ωστόσο, αυτά τα κοινά σημεία αναφοράς απόδοσης έχουν αρκετά μειονεκτήματα και συχνά μπορεί να είναι πολύ παραπλανητικά. Το Omega Ratio αντιμετωπίζει αυτές τις ελλείψεις και παρέχει μια πολύ πιο εξελιγμένη μέθοδο κατάταξης των επενδύσεων.
Η αναλογία Sharpe ξεκίνησε τη δεκαετία του 1960 και είναι επίσης γνωστή ως η αναλογία ανταμοιβής προς κίνδυνο. Είναι η αποτελεσματική απόδοση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου διαιρούμενη με την τυπική του απόκλιση και το κύριο πλεονέκτημά του είναι ότι δίνεται ευρέως στα φύλλα δεδομένων του αμοιβαίου κεφαλαίου. Η τυπική απόκλιση χρησιμοποιείται από το Sharpe Ratio ως δείκτης κινδύνου. Ωστόσο, αυτό είναι παραπλανητικό για πολλούς πολύ σημαντικούς λόγους.
Πρώτον, η τυπική απόκλιση προϋποθέτει ότι οι αποδόσεις της επένδυσης κατανέμονται κανονικά. Με άλλα λόγια, οι επιστροφές έχουν το κλασικό σχήμα καμπάνας. Για πολλά επενδυτικά οχήματα, αυτό δεν ισχύει απαραίτητα. Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και άλλες επενδύσεις συχνά εμφανίζουν λοξή και κύρτωση στις αποδόσεις τους. Η λοξή και η κύρτωση είναι μαθηματικοί όροι που υποδηλώνουν ευρύτερες (ή στενότερες) ή ψηλότερες (ή μικρότερες) κατανομές από αυτές που είναι τυπικές μιας κανονικής κατανομής.
Δεύτερον, οι περισσότεροι επενδυτές θεωρούν τον κίνδυνο ως την πιθανότητα να πραγματοποιήσουν ζημιά – με άλλα λόγια το μέγεθος της αριστερής πλευράς της διανομής. Αυτό δεν αντιπροσωπεύεται από την τυπική απόκλιση, η οποία απλώς υποδεικνύει πόσο ευρέως διασκορπισμένες είναι οι αποδόσεις επένδυσης γύρω από τη μέση τιμή. Με την απόρριψη πληροφοριών από την εμπειρική κατανομή των αποδόσεων, η τυπική απόκλιση δεν αντιπροσωπεύει επαρκώς τον κίνδυνο πρόκλησης ακραίων ζημιών.
Τρίτον, η τυπική απόκλιση τιμωρεί τη διακύμανση πάνω από τον μέσο όρο και τη διακύμανση κάτω από τον μέσο όρο εξίσου. Ωστόσο, οι περισσότεροι επενδυτές ανησυχούν μόνο για διακύμανση κάτω από το μέσο όρο, αλλά ενθαρρύνουν θετικά τη διακύμανση πάνω από το μέσο όρο. Αυτό το σημείο αναφέρεται εν μέρει στην αναλογία Sortino, η οποία είναι παρόμοια με την αναλογία Sharpe, αλλά τιμωρεί μόνο την απόκλιση των αρνητικών πλευρών.
Τέλος, ο ιστορικός μέσος όρος χρησιμοποιείται για να αναπαραστήσει την αναμενόμενη απόδοση. Αυτό είναι και πάλι παραπλανητικό επειδή ο μέσος όρος δίνει ίση στάθμιση στις αποδόσεις στο μακρινό παρελθόν και στις αποδόσεις στο πρόσφατο παρελθόν. Τα τελευταία αποτελούν καλύτερη ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων από τα πρώτα.
Το Omega Ratio αναπτύχθηκε για να αντιμετωπίσει τις αστοχίες του Sharpe Ratio. Η αναλογία ωμέγα ορίζεται ως το εμβαδόν της κατανομής αποδόσεων πάνω από ένα όριο διαιρούμενο με το εμβαδόν μιας κατανομής αποδόσεων κάτω από ένα όριο. Με άλλα λόγια, είναι η ανάποδη με στάθμιση πιθανότητας διαιρεμένη με την αρνητική πλευρά με στάθμιση πιθανότητας (με μια υψηλότερη τιμή να είναι καλύτερη από μια χαμηλότερη τιμή). Αυτός ο ορισμός αποτυπώνει κομψά όλες τις κρίσιμες πληροφορίες στην κατανομή των αποδόσεων και, το πιο σημαντικό, περιγράφει επαρκώς τον κίνδυνο πρόκλησης ακραίων απωλειών.
Ωστόσο, μια επένδυση με υψηλή αναλογία ωμέγα μπορεί να είναι πιο ασταθής από μια επένδυση με υψηλή αναλογία Sharpe.
Τόσο το Sharpe Ratio όσο και Αναλογία Ωμέγα μπορεί εύκολα να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας εργαλεία όπως υπολογιστικά φύλλα ή άλλα πακέτα μαθηματικών.
